經濟預期持續改善 多(duō)家海外機構看多(duō)A股
摘要：近段時間，包括高(gāo)盛、摩根大(dà)通(tōng)、澳新銀行以及隆巴德咨詢公司等境外機構紛紛調高(gāo)對中國經濟增速預測和(hé)股票(piào)回報率，對A股市場态度更趨樂觀。與此同時，上周的(de)最後一個交易日，A股市場迎來普漲行情，市場成交額回升，北(běi)向資金也(yě)轉向淨買入。對于後續市場情況，機構普遍認爲，考慮政策落地、最新宏觀經濟數據等因素，未來市場有望企穩回升。
【本報綜合消息】近段時間，包括高(gāo)盛、摩根大(dà)通(tōng)、澳新銀行以及隆巴德咨詢公司等境外機構紛紛調高(gāo)對中國經濟增速預測和(hé)股票(piào)回報率，對A股市場态度更趨樂觀。與此同時，上周的(de)最後一個交易日，A股市場迎來普漲行情，市場成交額回升，北(běi)向資金也(yě)轉向淨買入。對于後續市場情況，機構普遍認爲，考慮政策落地、最新宏觀經濟數據等因素，未來市場有望企穩回升。
A股指數迎普漲行情
9月(yuè)22日，A股市場迎來普漲行情。截至當日收盤，上證指數、深證成指、創業闆指分(fēn)别上漲1.55%、1.97%、2.32%。當日，共4600餘隻個股上漲，A股市場成交額超7600億元，實際上，這也(yě)是自9月(yuè)12日以來成交額最高(gāo)的(de)一個交易日。
從行業來看，申萬一級行業中，通(tōng)信、傳媒、計算(suàn)機行業漲幅居前，分(fēn)别上漲4.53%、4.48%、3.55%，通(tōng)信闆塊多(duō)隻股票(piào)漲停，菲菱科思等股票(piào)實現20%漲停。此外，非銀金融闆塊走強，申萬一級非銀金融行業指數漲逾3%。
值得(de)注意的(de)是，根據Wind數據統計，9月(yuè)22日北(běi)向資金淨流入74.93億元，結束了(le)連續3個交易日淨流出局面，其中滬股通(tōng)資金淨流入33.14億元，深股通(tōng)資金淨流入41.79億元。從22日滬、深股通(tōng)十大(dà)活躍股情況來看，比亞迪、工業富聯、賽力斯獲北(běi)向資金淨買入額居前。
9月(yuè)以來，A股市場處于震蕩走低态勢，除上證指數微漲0.40%外，其餘兩大(dà)指數月(yuè)變動幅度均爲負，成交量也(yě)持續處于低位。數據顯示，截至目前，9月(yuè)最高(gāo)日成交額僅爲8881.31億元，不足9000億元，最低成交額則降到了(le)6000億元以下(xià)。
“基本可(kě)以确定目前處于市場底部，成交縮量也(yě)是底部特征之一。”星石投資有關人(rén)士對《經濟參考報》記者表示，一方面，國内經濟邊際好轉，雖然市場情緒低迷導緻對經濟邊際好轉的(de)反應較弱，但随著(zhe)政策效果顯現和(hé)經濟好轉的(de)積累，量變将積累爲質變，市場或将走出底部。另一方面，連續調整下(xià)股市風險已經得(de)到釋放，ERP數據顯示當前A股的(de)性價比不錯，各個闆塊估值也(yě)處于2010年以來較低的(de)水(shuǐ)平。
“目前中國經濟基本面與股價走勢分(fēn)化(huà)。在一系列政策支持下(xià)，近期部分(fēn)宏觀數據已顯示出觸底轉變迹象。當前基本面和(hé)股價表現之間的(de)分(fēn)化(huà)可(kě)能由情緒低迷所緻，需要時間才能扭轉；不過，分(fēn)析顯示基于某些指标，市場可(kě)能已經觸底。”瑞銀中國股票(piào)策略研究主管王宗豪在日前發布的(de)中國股票(piào)策略中表示，他(tā)提出了(le)多(duō)個市場觸底的(de)迹象，如月(yuè)度外資流出、人(rén)民币彙率和(hé)10年期國債收益率水(shuǐ)平、A股交易量等，而制造業PMI、信貸脈沖等經濟基本面呈改善趨勢。在他(tā)看來，從曆史上看，這些因素與股市表現之間存在合理(lǐ)的(de)相關性。
外資機構調高(gāo)回報率預測
值得(de)注意的(de)是，近段時間，多(duō)家外資機構對于A股市場态度更趨樂觀，包括高(gāo)盛、摩根大(dà)通(tōng)、澳新銀行以及隆巴德咨詢公司等境外機構紛紛調高(gāo)對中國經濟增速預測和(hé)股票(piào)回報率。
高(gāo)盛最新宏觀研報表示，8月(yuè)經濟數據好轉顯示中國經濟正在穩步回升，高(gāo)盛預測，在庫存周期、政策支持、出口的(de)穩步回升三個驅動因素之下(xià)，中國的(de)經濟增長速度會從二季度的(de)3.2%逐步回升至四季度的(de)5%，全年預計增長5.4%。
摩根大(dà)通(tōng)和(hé)澳新銀行上調對中國2023年經濟增長的(de)預測，認爲8月(yuè)經濟數據表明(míng)了(le)中國經濟的(de)企穩，并将中國GDP增長預測上調0.2個百分(fēn)點，最新增長預測分(fēn)别爲5%和(hé)5.1%。摩根大(dà)通(tōng)表示，8月(yuè)中旬以來公布的(de)政府穩增長政策是漸進式的(de)，但涉及面很廣，很可(kě)能會在未來幾個月(yuè)内助力實體經濟。零售額的(de)顯著複蘇和(hé)服務活動的(de)增加是最大(dà)的(de)亮點。隆巴德咨詢公司首席經濟學家也(yě)表示，調高(gāo)中國股票(piào)評級原因是中國股票(piào)的(de)回報率在變高(gāo)。
市場預期持續改善
從政策落地情況、最新宏觀經濟數據表現等因素來看，機構普遍認爲，經濟指标的(de)持續好轉也(yě)将帶動未來市場預期的(de)修正。
“當前滬深300的(de)市盈率已經跌到12倍左右。從曆史上來看極端低的(de)估值就是跌破10倍，現在離極端低的(de)估值已經近在咫尺。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍告訴記者，“上周市場整體走出了(le)震蕩的(de)走勢，從政策面來看，證監會鼓勵上市公司分(fēn)紅，并且是現金分(fēn)紅來回饋投資者，屬于政策利好。從近期統計局公布的(de)8月(yuè)份經濟數據來看，8月(yuè)份經濟出現了(le)一定的(de)複蘇，特别是金融數據相對于7月(yuè)份來說有了(le)很大(dà)的(de)改善。社融規模出現大(dà)幅增長，而人(rén)民币貸款增速比較高(gāo)，反映出企業和(hé)個人(rén)對于未來的(de)信心有所提升。”
“目前處于穩經濟政策效果釋放的(de)初期。由于政策推出、落地到形成實際工作量之間存在時滞，政策效果在目前公布的(de)8月(yuè)經濟數據中并沒有太多(duō)體現。但如果觀察與制造業PMI存在中長期趨同性的(de)戰略性新興産業采購經理(lǐ)人(rén)指數（EPMI），9月(yuè)EMPI錄得(de)54%，環比上行5.9個百分(fēn)點，重返榮枯線以上，環比上行幅度強于近5年同期水(shuǐ)平，顯示出前期持續出台的(de)政策正在顯現效果。”上述星石投資有關人(rén)士也(yě)表示，對于市場而言，後續經濟指标的(de)持續好轉将帶動市場預期的(de)修正。
興業證券策略團隊分(fēn)析認爲，8月(yuè)大(dà)部分(fēn)宏觀數據均有所好轉，經濟邊際企穩的(de)迹象繼續增加。後續随著(zhe)一攬子化(huà)債、城(chéng)中村(cūn)改造、地産放松等進一步的(de)政策舉措落地，基本面和(hé)企業盈利有望繼續改善，并對市場形成支撐。
長城(chéng)證券策略團隊也(yě)表示，新一輪政策周期已開啓，市場經過一段底部區間運行後，中樞有望逐漸上調。在房(fáng)地産領域，“認房(fáng)不認貸”、調降首套房(fáng)存量貸款利率出台，地産政策逐步松綁；資金面上，政策加碼下(xià)消費信心有望逐漸修複，内需擴張也(yě)将提振貨币政策效能；情緒面上，政策引導長期資金入場，增量資金有望入市；産業政策方面，多(duō)行業出台相關産業政策，這将與資本市場政策周期形成有效共振。
來源：經濟參考報
A股指數迎普漲行情
9月(yuè)22日，A股市場迎來普漲行情。截至當日收盤，上證指數、深證成指、創業闆指分(fēn)别上漲1.55%、1.97%、2.32%。當日，共4600餘隻個股上漲，A股市場成交額超7600億元，實際上，這也(yě)是自9月(yuè)12日以來成交額最高(gāo)的(de)一個交易日。
從行業來看，申萬一級行業中，通(tōng)信、傳媒、計算(suàn)機行業漲幅居前，分(fēn)别上漲4.53%、4.48%、3.55%，通(tōng)信闆塊多(duō)隻股票(piào)漲停，菲菱科思等股票(piào)實現20%漲停。此外，非銀金融闆塊走強，申萬一級非銀金融行業指數漲逾3%。
值得(de)注意的(de)是，根據Wind數據統計，9月(yuè)22日北(běi)向資金淨流入74.93億元，結束了(le)連續3個交易日淨流出局面，其中滬股通(tōng)資金淨流入33.14億元，深股通(tōng)資金淨流入41.79億元。從22日滬、深股通(tōng)十大(dà)活躍股情況來看，比亞迪、工業富聯、賽力斯獲北(běi)向資金淨買入額居前。
9月(yuè)以來，A股市場處于震蕩走低态勢，除上證指數微漲0.40%外，其餘兩大(dà)指數月(yuè)變動幅度均爲負，成交量也(yě)持續處于低位。數據顯示，截至目前，9月(yuè)最高(gāo)日成交額僅爲8881.31億元，不足9000億元，最低成交額則降到了(le)6000億元以下(xià)。
“基本可(kě)以确定目前處于市場底部，成交縮量也(yě)是底部特征之一。”星石投資有關人(rén)士對《經濟參考報》記者表示，一方面，國内經濟邊際好轉，雖然市場情緒低迷導緻對經濟邊際好轉的(de)反應較弱，但随著(zhe)政策效果顯現和(hé)經濟好轉的(de)積累，量變将積累爲質變，市場或将走出底部。另一方面，連續調整下(xià)股市風險已經得(de)到釋放，ERP數據顯示當前A股的(de)性價比不錯，各個闆塊估值也(yě)處于2010年以來較低的(de)水(shuǐ)平。
“目前中國經濟基本面與股價走勢分(fēn)化(huà)。在一系列政策支持下(xià)，近期部分(fēn)宏觀數據已顯示出觸底轉變迹象。當前基本面和(hé)股價表現之間的(de)分(fēn)化(huà)可(kě)能由情緒低迷所緻，需要時間才能扭轉；不過，分(fēn)析顯示基于某些指标，市場可(kě)能已經觸底。”瑞銀中國股票(piào)策略研究主管王宗豪在日前發布的(de)中國股票(piào)策略中表示，他(tā)提出了(le)多(duō)個市場觸底的(de)迹象，如月(yuè)度外資流出、人(rén)民币彙率和(hé)10年期國債收益率水(shuǐ)平、A股交易量等，而制造業PMI、信貸脈沖等經濟基本面呈改善趨勢。在他(tā)看來，從曆史上看，這些因素與股市表現之間存在合理(lǐ)的(de)相關性。
外資機構調高(gāo)回報率預測
值得(de)注意的(de)是，近段時間，多(duō)家外資機構對于A股市場态度更趨樂觀，包括高(gāo)盛、摩根大(dà)通(tōng)、澳新銀行以及隆巴德咨詢公司等境外機構紛紛調高(gāo)對中國經濟增速預測和(hé)股票(piào)回報率。
高(gāo)盛最新宏觀研報表示，8月(yuè)經濟數據好轉顯示中國經濟正在穩步回升，高(gāo)盛預測，在庫存周期、政策支持、出口的(de)穩步回升三個驅動因素之下(xià)，中國的(de)經濟增長速度會從二季度的(de)3.2%逐步回升至四季度的(de)5%，全年預計增長5.4%。
摩根大(dà)通(tōng)和(hé)澳新銀行上調對中國2023年經濟增長的(de)預測，認爲8月(yuè)經濟數據表明(míng)了(le)中國經濟的(de)企穩，并将中國GDP增長預測上調0.2個百分(fēn)點，最新增長預測分(fēn)别爲5%和(hé)5.1%。摩根大(dà)通(tōng)表示，8月(yuè)中旬以來公布的(de)政府穩增長政策是漸進式的(de)，但涉及面很廣，很可(kě)能會在未來幾個月(yuè)内助力實體經濟。零售額的(de)顯著複蘇和(hé)服務活動的(de)增加是最大(dà)的(de)亮點。隆巴德咨詢公司首席經濟學家也(yě)表示，調高(gāo)中國股票(piào)評級原因是中國股票(piào)的(de)回報率在變高(gāo)。
市場預期持續改善
從政策落地情況、最新宏觀經濟數據表現等因素來看，機構普遍認爲，經濟指标的(de)持續好轉也(yě)将帶動未來市場預期的(de)修正。
“當前滬深300的(de)市盈率已經跌到12倍左右。從曆史上來看極端低的(de)估值就是跌破10倍，現在離極端低的(de)估值已經近在咫尺。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍告訴記者，“上周市場整體走出了(le)震蕩的(de)走勢，從政策面來看，證監會鼓勵上市公司分(fēn)紅，并且是現金分(fēn)紅來回饋投資者，屬于政策利好。從近期統計局公布的(de)8月(yuè)份經濟數據來看，8月(yuè)份經濟出現了(le)一定的(de)複蘇，特别是金融數據相對于7月(yuè)份來說有了(le)很大(dà)的(de)改善。社融規模出現大(dà)幅增長，而人(rén)民币貸款增速比較高(gāo)，反映出企業和(hé)個人(rén)對于未來的(de)信心有所提升。”
“目前處于穩經濟政策效果釋放的(de)初期。由于政策推出、落地到形成實際工作量之間存在時滞，政策效果在目前公布的(de)8月(yuè)經濟數據中并沒有太多(duō)體現。但如果觀察與制造業PMI存在中長期趨同性的(de)戰略性新興産業采購經理(lǐ)人(rén)指數（EPMI），9月(yuè)EMPI錄得(de)54%，環比上行5.9個百分(fēn)點，重返榮枯線以上，環比上行幅度強于近5年同期水(shuǐ)平，顯示出前期持續出台的(de)政策正在顯現效果。”上述星石投資有關人(rén)士也(yě)表示，對于市場而言，後續經濟指标的(de)持續好轉将帶動市場預期的(de)修正。
興業證券策略團隊分(fēn)析認爲，8月(yuè)大(dà)部分(fēn)宏觀數據均有所好轉，經濟邊際企穩的(de)迹象繼續增加。後續随著(zhe)一攬子化(huà)債、城(chéng)中村(cūn)改造、地産放松等進一步的(de)政策舉措落地，基本面和(hé)企業盈利有望繼續改善，并對市場形成支撐。
長城(chéng)證券策略團隊也(yě)表示，新一輪政策周期已開啓，市場經過一段底部區間運行後，中樞有望逐漸上調。在房(fáng)地産領域，“認房(fáng)不認貸”、調降首套房(fáng)存量貸款利率出台，地産政策逐步松綁；資金面上，政策加碼下(xià)消費信心有望逐漸修複，内需擴張也(yě)将提振貨币政策效能；情緒面上，政策引導長期資金入場，增量資金有望入市；産業政策方面，多(duō)行業出台相關産業政策，這将與資本市場政策周期形成有效共振。
來源：經濟參考報